Sælgerfinansiering: sådan virker en sælgerkredit

Sælgerfinansiering — også kaldet sælgerkredit eller sælgerlån — betyder, at sælger lader en del af købesummen stå som et lån til køber. Køber betaler resten kontant på overtagelsesdagen og afdrager sælgerlånet over en aftalt periode med rente. Det er en af de mest brugte måder at få en handel i hus på, når bankens lån og købers egenkapital ikke rækker til hele prisen.

Guiden ser på sælgerfinansiering fra sælgers side: hvorfor det kan betale sig, hvordan lånet bygges op, og hvilke risici du skal håndtere. Købers samlede finansiering — egenkapital, bank, EIFO og earn-out — står i finansiering af virksomhedskøb.

Hvorfor tilbyde sælgerfinansiering?

For mange mindre virksomheder er kredsen af købere begrænset af, hvad de kan låne. Banker låner typisk ud fra virksomhedens historiske indtjening og købers egen økonomi, og de låner sjældent hele købesummen. Et sælgerlån kan lukke hullet mellem det, køber har, og den pris, du beder om.

• Flere mulige købere: Også købere med begrænset egenkapital kan være med.
• En bedre pris: Det er ofte lettere at forhandle en pris, du er tilfreds med, når køber ikke skal finansiere det hele på dagen.
• Et signal om tillid: At du selv vil vente på en del af pengene, viser køber og bank, at du tror på virksomheden.
• Renteindtægt: Den del af købesummen, der står som lån, forrentes.
• Generationsskifte og medarbejdere: Ved salg til familie eller medarbejdere er sælgerfinansiering ofte nødvendig. Se generationsskifte.

Sådan er et sælgerlån typisk bygget op

Der findes ingen standard. Vilkårene forhandles i hver handel og afhænger af virksomhedens pengestrøm, bankens krav og jeres tillid til hinanden. Disse elementer skal altid aftales:

Andel og udbetaling

Hvor stor en del af købesummen skal være lån, og hvor stor en del skal betales kontant? Jo større sælgerlånet er, jo større er din risiko. Sørg som minimum for, at udbetalingen dækker din skat af salget, fordi skatten ofte forfalder, før lånet er betalt.

Løbetid og afdrag

Løbetiden skal passe til virksomhedens pengestrøm, så køber kan betale afdragene af overskuddet uden at sulte driften. Afdragene kan være lige store (serielån), stigende eller starte efter en afdragsfri periode. En kort løbetid mindsker din risiko; en lang gør det lettere for køber.

Rente

Renten bør afspejle risikoen. Et sælgerlån er ofte efterstillet bankens lån og har dårligere sikkerhed, så det er risikabelt for sælger. Fast eller variabel rente skal aftales, og ved handler mellem nærtstående skal vilkårene være markedsmæssige, fordi Skattestyrelsen kan se på det.

Sikkerhed

Sikkerheden afgør, hvad du står med, hvis køber ikke betaler. De almindelige muligheder er pant i de solgte anparter eller aktiver, virksomhedspant, ejendomsforbehold, til lånet er betalt, og personlig kaution fra køber. Hvilke muligheder der er reelle, afhænger af handelsformen, og om banken allerede har pant i det samme.

Gældsbrev, pant og tinglysning

Sælgerlånet dokumenteres i et gældsbrev eller i en særskilt låneaftale, der henviser til købsaftalen. Skal lånet have pant, skal pantet etableres korrekt for at virke over for købers øvrige kreditorer: Et virksomhedspant tinglyses i Personbogen, pant i køretøjer registreres i Bilbogen, og pant i anparter kræver som regel en håndpantsætning, hvor selskabet får besked. Et ejendomsforbehold skal være aftalt senest ved overtagelsen og beskytter ikke alle typer aktiver — fx som udgangspunkt ikke varer, der er bestemt til videresalg. Lad advokaten vurdere, hvilken sikkerhed der faktisk holder i din handel.

Risici for sælger

Den største risiko er enkel: Går det dårligt for køber, får du måske ikke resten af pengene. Og du har ikke længere kontrol over virksomheden, der skal betale afdragene.

• Kreditrisiko: Køber kan miste kunder, tabe penge eller gå konkurs. Vurdér køberen lige så grundigt, som køber vurderer virksomheden.
• Efterstillelse: Kræver banken, at sælgerlånet står tilbage, kan banken have første ret til pengestrømmen og til sikkerheden.
• Skat før betaling: Hele avancen beskattes som udgangspunkt i salgsåret, også den del, der betales senere. Se skat ved salg af virksomhed.
• Ingen indflydelse: Du kan ikke styre driften. Indsigt i regnskaber og begrænsninger på udbytte kan dog give dig et tidligt varsel.
• Uklar aftale: Mangler bestemmelser om misligholdelse og forfald, kan det være svært at handle, når afdragene udebliver.

Risici og fordele for køber

For køber gør et sælgerlån handlen mulig med mindre egenkapital, og banken ser det ofte som et plus, at sælger deler risikoen. Til gengæld er afdragene en fast udgift, der skal betales, også i dårlige år. Køber bør regne på, om virksomheden kan bære både bankens og sælgers afdrag og en realistisk løn til ejeren.

Sælgerfinansiering eller earn-out?

De to bliver ofte blandet sammen, men de løser forskellige problemer. Et sælgerlån er et fast beløb, der skal betales tilbage med rente; det bruges, når køber ikke kan finansiere hele prisen. En earn-out er en betinget del af prisen, der kun betales, hvis virksomheden når bestemte mål; den bruges, når I er uenige om værdien. Mange handler kombinerer de to med en kontant udbetaling.

Sælgerfinansiering på Sitavo

På Sitavo kan sælgerfinansiering foreslås fra annoncen og aftales i handlen. Når du opretter annoncen, kan du vise, at du er åben for betaling i rater, og foreslå udbetalingens andel, antal rater, interval og rente. Køber kan i buddet fordele beløbet på kontant betaling, earn-out og sælgerfinansiering.

• Låneaftale i handlen: Når I er enige om prisen, kan I oprette en låneaftale med udbetaling på 5–90 % af købesummen, 2–60 rater månedligt eller kvartalsvis, en fast årlig rente og første forfaldsdag. Raterne beregnes som et serielån.
• Sikkerhed: I kan vælge ejendomsforbehold, til lånet er betalt (i det omfang det retligt kan gennemføres), og skrive et inkassofirma ind, som sælger kan overgive en misligholdt rate til.
• Accept og opfølgning: Begge accepterer aftalen elektronisk, og den låses som PDF. Raterne følges i en oversigt, hvor køber registrerer betalingen og sælger bekræfter den.

Sitavo er ikke part i låneaftalen og formidler ikke betalingerne; de går direkte fra køber til sælger. Aftalen er ikke underskrevet med MitID og har ingen klausul om tvangsfuldbyrdelse. Lad en advokat gennemgå den, især ved store beløb, og når banken kræver efterstillelse. Du kan finde en advokat eller revisor blandt Sitavos rådgivere, og du kan regne på prisen i værdiansættelsen.

Før du siger ja til et sælgerlån

• Udbetalingen dækker mindst din skat af salget
• Afdragene kan betales af virksomhedens forventede overskud
• Du har set købers finansieringsplan og bankens tilsagn
• Rente og løbetid afspejler risikoen
• Sikkerheden er beskrevet, og du ved, hvad banken har pant i
• Efterstillelse og misligholdelse er aftalt skriftligt
• Du har ret til indsigt i regnskaber, til lånet er betalt
• En advokat har gennemgået aftalen, og revisoren har regnet på skatten